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棕榈油下方空间有限

日期:2019-2-24(原创文章,禁止转载)

棕榈油 下方空间有限

时间:2014-3-17 7:20:07   自2月份以来,马来西亚棕榈油期价呈现上涨行情,受此提振,国内棕榈油期价也振荡走高,成为全球油脂市场的“生力军”。前期在市场“农强工弱”的情况下,工业品疯狂下跌基本没有影响到棕榈油的价格走势,但近几个交易日马来西亚棕榈油开始连续下跌,国内期价也应声回落。

货币及外汇政策使市场复杂化

“融资铜”和“融资胶”早已被市场所熟知,殊不知棕榈油也已经成为市场融资商品,其广泛性、保值性和进口周期短都非常符合作为融资标的物,所以国内短期资金的变化情况,货币的松紧程度将影响市场的“非需求供应”,进而影响价格走势。

另外,中国央行公告,自2014年3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。人民币双向浮动区间扩大,虽然与趋势性贬值没有必然联系,但客观上加大了贬值浮动空间,对融资成本及商品市场构成压制,所以从宏观因素的影响来看,无论是工业品还是农产品都将受到一定的压制。

出口数据影响短期走势

主产国产量下滑和出口数据强劲导致棕榈油价格连续上涨,而国内进口数据庞大造成库存高位徘徊。马来西亚3月上旬棕榈油出口量为480730吨,较上月同期下降20.7%(ITS)。出口下降一方面是因为需求方信心缺失,融资因素和国内前两个月疲软的经济数据造成。另一方面是因为去库存化进程影响了进口进度。从当前棕榈油进口到港完税价测算,倒挂现象严重,到港完税价在7200—7300元/吨,与国内现货价格价差超过1000元/吨,所以目前国内港口库存虽然高企,但不会长期压制市场。

市场将以时间换空间

在国际棕榈油价格出现调整的同时,美盘大豆及豆油期价也出现了调整走势。一方面,油脂类商品存在替代性,所以宏观联动性较强,相互影响和制约。另一方面,天气因素炒作及预期,港口船期和国内即将开始的30万吨菜油抛售都将影响短期油脂类商品价格走势,但对中期行情影响不大。从近十年油脂类商品各月份的上涨概率和均值分析来看,1月、2月份往往是油脂类商品上涨的高概率期,这种走势在3月份明显减弱,特别是棕榈油。从上涨均值来看,3月份也明显小于1月、2月份,这与市场结构和农产品特性存在很大的联系癫病哪个医院能治

综合来看,棕榈油市场内外价差有望回归到合理水平,而在这个过程中国内棕榈油整体下跌幅度将有限。从外盘5月合约走势来看,2800林吉特存在较大的压力,未来行情将测试2700湛江治疗癫痫的医院林吉特附近,市场也将在此基础上再次迎来上涨行情,最终挑战3000—34儿童失神性癫痫病因是什么呢00林吉特一线。

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